1. 首页
  2. 怎么样?
  3. / 正文

香港内房股到底怎么了?

  最近的外围市场一直很动荡,每天被刷屏的不仅有美股的熔断,还有欧洲各国的新冠确诊人数的攀升。天黑的时候鬼故事特别多,昨天朋友圈又在疯传桥水基金爆仓了的假消息......虽然传言是假的,但是全球股市的长期下跌也迫使大量基金被客户赎回,股票资产被低价甩卖,恐慌情绪进一步加重,形成负反馈循环。

  这时候大量抛售就会造成市场的流动性危机,A股,港股也是一样。不过港股表现的更加充分,恒生指数从年初高位到现在已经回调了25%,上证指数不到15%。恒指权重股没能逃过这次大跌,内房股也一样涨幅全被抹掉,股价回到了2019年年初的位置。

香港内房股到底怎么了?

  1

  几大龙头股的市场走势

  国内的房企大多数集中港,A两个市场上市,不一样的地方在于香港内房股多半都是民营背景的地产商;A股几个大龙头都是国企,比如保利,招商蛇口和拥有深铁背景的万科。

  因为历史原因造成了两个市场房企背景的巨大差异。这也导致了两地房企融资成本的严重分化。关于融资成本的问题,后面可以接着讨论,现在可以看看几大龙头内房股的市场走势情况。

  一、中国恒大

  最近投资圈都在讨论融创的市值迟早会超过恒大,最近就被市场验证。让人没有想到的是,市场竟然是以下跌的方式而不是上涨来实现了这种可能性。

  今天盘中跌幅最大的时候,恒大回调超过15%,融创下跌12%,融创市值第一次超过恒大。跌幅收回去之后两家公司的市值是差不多的,在1480亿港元。

  2016年到2017年内房股大牛市,涨幅都有三到五倍。恒大作为行业龙头,业绩增速也很快,享受了那一波5倍的上涨空间。不过自从2017年10月中国恒大股价创出新高之后,以后的年份股价长期在某个区间来回震荡。股价长期的市场走势也的确反应了公司基本面的一些问题,不过公司的优势在于早些年疯狂扩张,拿地成本非常低。

香港内房股到底怎么了?

  二、碧桂园

  碧桂园在2018年之前是有看点的,那时候增速特别快。2016,2017年赶上了政策利好,国家提出棚改,低线城市的房子也特别好卖。公司2017年的业绩也到达了历史最高峰,营业收入同比增长49%,净利润同比增长126%。

  有业绩有增速市场也敢给估值,2017年碧桂园的估值最高有20X PE。2年左右的内房股牛市,涨幅一般都有5倍,所以短期内估值上升会很快,那时候估值都很高。

香港内房股到底怎么了?

  为什么碧桂园的估值最近几年杀的非常厉害呢?棚改的政策持续期太短了,或者说这块的存量市场已经被开发完了。再加上2018年碧桂园物业上市,碧桂园剥离了增速最快的业务,估值当然也会往下掉。

  现在地产政策调控趋严,低线城市的房子也没以前好卖了,市场预期也降低了不少。碧桂园最近几年的股价走势也没能创出新高,也是长期震荡横盘和恒大差不太多。

香港内房股到底怎么了?

  三、融创中国

  在内房股三大龙头里面,融创的市场表现是最令人满意的。2016,2017年也有一波大涨,中途虽然有所回调,但在最近是有创出新高的。过去4年公司净利润翻了8倍,股价也涨了8倍。

  所以,融创过去股价上涨的幅度也几乎来自于业绩驱动。公司的管理层敢想敢干,业绩也一直很好,股价也一直能创出新高。

香港内房股到底怎么了?

  一个公司的基本面情况怎么样,长期下来会反应到股价走势当中。内房股3家市值最大的公司,恒大,碧桂园,融创;过去5年的时间里,只有融创股价最近创出了新高,是什么原因?说明公司还是存在非常硬核的优势的。

  2

  房企真实负债率

  研究房企,很重要的一环是分析资产负债率。因为房企和银行类似,玩的都是金融杠杆游戏,追求资产负债表的平衡。商业模式也是不停的拿地,开发,卖房;然后再拿地,再开发,再卖房子,一直这样循环。

网站地图