说起“九毛九”和“太二酸菜鱼”，很多北方人可能对它们不太了解，但对华南地区的食客们来说，前者在城市购物中心随处可见，后者则需要饕客们“排上两、三个小时才能吃上嘴”。

　　而这一切，可能随着这两大餐饮品牌背后共同的母公司——九毛九国际控股有限公司（以下简称九毛九国际）将赴港上市带来变化。

　　日前，约七成收入来自广东市场的九毛九国际向香港交易所递交招股书，拟在香港交易所主板IPO上市。其谋求上市的目的之一便是扩张。九毛九国际表示，预计在2019年至2021年间开设约370间自营新餐厅，进一步提高市场份额。

　　实际上，广州九毛九餐饮连锁股份有限公司已在2016年冲刺A股IPO，但在去年，公司撤销了上市申请。那么，“征服”了广东食客的“九毛九”能否顺利上市，实现又一个“海底捞神话”？

　　华南食客排队吃，北方食客没听过

　　在广州热闹繁华的商场里，总有一大群食客从下午4点到晚上8点坐在一家家太二酸菜鱼门口前，等位吃饭。说起太二酸菜鱼，吃过的人都要比比谁等待的时间最长。“我取过好多次太二酸菜鱼的号，提醒我到号了的，有过了两个半小时的，也有过了三小时的。”研究生毕业后在广州工作的李妲（化名）对每日经济新闻记者说道。为了不等久，李妲最早下午4点就会过去排队。

　　作为一位从小生活、工作在北方的女生，张琦（化名）在被问及有没有听过“九毛九”和“太二酸菜鱼”的时候，她的答案则是否定的。刚听到这个名字时，她还一度以为“九毛九”是一个零食品牌。

　　实际上，“九毛九”是山西的一句俗语，形容某人抠门得连一分钱都不放过。“九毛九”成立于1995年，最初是山西人管毅宏在海南开的一家名为“山西面王”的店。后来进入了广州，改名“九毛九”，开启了在购物中心做快时尚餐饮的模式。

　　在九毛九开到第100家店时，创始人管毅宏决定实施多元化的管理模式，创办了太二酸菜鱼。

　　不过，无论是九毛九还是太二酸菜鱼，其主要市场都还是在华南地区。据九毛九国际招股书披露，截至2019年8月20日，九毛九和太二酸菜鱼在华南地区分别有122家店和57家店，而在华中及华东、西部和华北地区，九毛九和太二酸菜鱼两大品牌加起来总共才有66家店。

　　由于备受华南地区食客的认可，九毛九国际利润逐年增长。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，九毛九国际的营业收入分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元和12.37亿元，相应的净利润分别为0.51亿元、0.72亿元、0.73亿元和1.02亿元。其中，仅广东地区就为九毛九国际贡献了七成左右的收入。相应报告期内，九毛九国际自广东地区取得收入的比例为75.1%、74.7%、73.4%及68%。

　　招股书披露的九毛九国际经营情况

　　但市场地域过度集中也给九毛九国际未来的发展带来局限。

　　“它刚开始把门店集中在广东地区是比较精准的，因为广东的消费力、包容性都很强。”中国食品产业分析师朱丹蓬向每日经济新闻记者分析指出，九毛九国际将市场定在广东地区有一定的策略性，但该策略或也有其局限性，“关键在于九毛九国际IPO之后定位战略是否会有所调整”。朱丹蓬认为，未来九毛九国际的全国化运作对其中长期战略有很重要的影响。

　　继续扩张或拖累盈利

　　事实上，市场地域集中的餐企并非九毛九国际一例。在港股上市公司中，2014年上市、号称“连锁火锅第一股”的呷哺呷哺也和九毛九国际一样存在市场地域集中的问题。呷哺呷哺2019年中期业绩公告显示，其门店总共有955家，其中在北京就有304家，占比31.8%。

　　自2014年上市以来，呷哺呷哺不断扩张，将其门店网络进一步延伸至华南地区。呷哺呷哺发布的《2019年中期业务公告》显示，其营业收入由2018年上半年的21.29亿元增长至2019年上半年的27.13亿元。但与此同时，其经调纯利润下降了2%。呷哺呷哺在依靠扩张餐厅网络实现营收增长的同时，同店销售和翻台率均有所下滑。

　　图片来源：摄图网（图文无关）