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什么才是财富管理真正的方向?一个资深从业者的感悟

  

什么才是财富管理真正的方向?一个资深从业者的感悟


  让人倍感焦虑的2020年总算过去了。

  作为财富管理行业的参与者,我们看到了安信川信的暴雷、不良非标P2P被雷厉风行的清退,过去的错误被迅速矫正;也看到了客户因为配置了权益类产品获得收益后的欣喜。2021年,崭新的财富管理似乎在一点点地揭开它的面纱,向我们展示它的全貌,新的未来仿佛就在眼前。但可能还会有人会对权益产品的波动而头疼不已,也依然会有人留恋于刚性兑付的甜美。

  相比于过程的波折,更怕的是我们对方向的迷失,到底什么才是财富管理的真正方向?站在辛丑牛年的起点,我想结合自己的从业经验谈谈对个人财富管理的四个建议,一家之言,供各位看官参考。

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  非标真的是物以稀为贵么?

  ——放下幻想,非标转标的大趋势绝不可逆

  春节前一篇名为《100万的小额可能都买不到非标信托产品了!》的网文在圈内快速传播,文章主旨就是口号性的高喊“非标信托越来越少,供不应求,且买且珍惜”。

  不可否认,伴随着愈加严厉的监管政策,各家信托公司的非标额度还将面临着新的压降,无论是现实还是看未来的趋势,非标信托确实是越来越少了。

  但作为投资者,非标信托是否真的“物以稀为贵”,我们是否就该因此去拼命争夺剩下为数不多的非标信托?

  如果我们放下眼前被刻意营造出来的恐慌,把视角放得更长远一些,其实结论非常简单和清晰:

  1,非标转标不是监管的一时兴起,而是中国经济增长模式转型的必然。

  过去十年“银行+地产”的发展模式遇到了负债不能无限增长的瓶颈,“优质企业+资本市场”才是中国经济的新动力。压缩非标是关系到发展的长期国策,当你的理财选择遇到了百年大计,是沉迷于过往的刚兑幻像还是顺应大趋势?

  

什么才是财富管理真正的方向?一个资深从业者的感悟


  2,非标的安全边际不单纯来源于资产质量的支撑,也和流动性高度相关。

  诚然,非标信托在总量约束下,资产整体质量的确有所提高;但我们没有关注到的是,在监管的强力管控下,注入“非标”这个池子里的水在快速变少,流动性收缩带动整体资产质量恶化甚至引发优质企业的信用坍塌,也并非不可能。从这个角度看,在非标收缩的过程中,我们不能单纯因为非标少了就盲目乐观,我们更需要留心的是注水减少带来的流动性冲击,以及潜在的资产质量恶化。

  3,对于个人投资者,非标转标是一轮新的洗礼,更是绕不过的一道坎。

  长期以来,带有刚性兑付特征的非标扭曲了财富管理市场,有非标的机构吃肉,没非标的机构吃S。而对于个人投资者,非标的存在让本来复杂的财富管理变得“简单”、让资产配置变得毫无价值,一个基于大量调研和数据分析的投资理财建议书,抵不过一句刚性兑付。可以说,在过去十年中,如果侥幸没有踩雷的话,个人投资者的日子也过得也太舒服了。

  对于那些迷信于刚兑的个人投资者,我以为是时候去摆脱刚性兑付的迷雾了,财富管理本不是一件轻而易举的事情,如果你现在不能接受资产配置的理念,那么在金融产品愈发复杂的未来,你只会遇到更大的风险。

  

什么才是财富管理真正的方向?一个资深从业者的感悟


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  抱机构的大腿,坚定的做基金持有人

  在市场的不断洗礼下,越来越多的个人投资者选择通过基金的方式参与资本市场,这是值得欣慰的好现象,却仍然有不少个人投资者习惯于自己炒股,“享受”在股市中杀伐决断的快感。但我以为,在未来个人炒股超越市场将愈发困难,因为市场的参与主体和资金格局在最近几年出现了根本性的颠覆。

  2018年以来,在资管新规、政策松绑和人才流入等多重利好之下,量化基金获得了更多关注,规模也出现了爆发式的增长,根据幻方的估算,在2020年底私募量化管理规模超过5000亿。这些基金聚集了大量有着金融和IT复合背景的优秀人才,依托多种策略和海量计算能力,发现资本市场的定价漏洞,并通过高频交易进行获利。

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